投资人郑刚炮轰罗永浩：作死锤子,究竟是怎么一回事?(14)

3. 最后，雷军本人及小米高层的管理团队与被投公司核心团队及创始人之间的千丝万缕的私人关系，保证了投资关系的稳定。
在中国投资界有一个公开的秘密便是雷军爱投且只投熟人——因此雷军错过二马，错过张小龙绝非疏忽或者命运琢磨，而是他一贯作风下的必然结果。所谓衣不如新，人不如故，迄今为止所有被投公司的创始人都曾是雷军本人或者雷军兄弟们的同学、合作伙伴、原同事在内的一、二度好友，而被投公司和小米之间关系基本也都是兄弟相称。来自小米生态链的一家企业的CEO向「朱思码记」证实了这种说法：
“我们每年都要开一次小米家宴，这个跟其他公司年会不同，我们是‘家人’而不是合作伙伴，所有生态链里的被投公司CEO的关系都是兄弟。每一年家宴最有意思的是看大家今年的桌位号，凡是跟雷总一桌的基本都是全网销量排名业绩最高的大阿哥，二阿哥，三阿哥，前几年主要是紫米张峰、智米苏峻、华米黄汪，但去年印象很深的是石头科技的昌敬因为扫地机器人卖爆了就成了大阿哥，家宴他就坐在雷总边上。”
关于小米生态链企业在兄弟中的排名，除了每年家宴的桌次外，更重要的依据在于小米的投资的占股比例。来自另一家生态链企业的CEO向「朱思码记」介绍了他们接受小米投资的全过程：
A轮来谈的人是段誉（顺为资本副总裁），然后顺为这边谈完了以后小米投资部马上跟进，占股的时候小米和顺为的占股比例基本是持平的，也就是说对外很多人对外宣称小米占股30%，实际上是顺为15% 小米15%。有的是小米先谈，然后顺为跟进，但基本上都是顺为与小米共同1：1持股的模式。我们确实是生态链内企业，但只是15%生态链的成员，这个比例决定了目前的地位，这是一条ROOT。
地位决定了分到的资源，资源决定了销量和曝光，而上述两者综合起来直接影响的是这家被投公司的估值和发展前景。当前小米对外投资基本可以分为两大框架：
生态链内：隶属于刘德直接管辖，以消费级产品为主，围绕小米商城和有品平台，及其他电商平台。划分为三大圈层，第一圈层为手机相关周边——如紫米的充电宝、1MORE耳机等，第二圈层为智能硬件——如华米智能手环，石头科技扫地机器人，视感科技智能吉他等，第三圈层为生活耗材——最生活毛巾，米家签字笔等。上述链内企业按照持股比例排序，比例最低为5%，至10%，15%不等，只有一例全资并购——九号平衡车的母公司Ninebot并购了美国SEGWAY公司。
生态链外：隶属于CFO周受资的团队管辖，涉及游戏、内容、文娱、硬件制造商，与顺为资本的关系极为密切，但与生态链内产业并无直接关联，财务投资目的为主。
小米的这种不强调控制但让被投企业依赖的战投模式显然避免了“阿里式投资”的负面标签，利用顺为基金的关联公司身份，也不至于像腾讯那样因为大量财务投资而被人诟病其投行化而丧失核心竞争力，但这样的中间路线对于被投公司和小米公司来说真的是最好的选择么？如果存在问题，当前被诟病的方向和未来面临的危险又将是什么？
1. 首先，小米对生态链的投资是否能真的满足被投公司对资金的需求？
来自一位生态链的企业负责人向「朱思码记」介绍，小米将进入生态链的硬性标准设定为投资，而能够进入商城的产品只有两种：1.米家标 2.米标。
假设这家公司其所在公司完成了500万元，占股5%的投资后，由于被投公司必须生产新的米家或米标产品，其铺货到集采模式的小米商城时，价值500万元融资款的货品会被再次抽回到小米手里，而小米商城又必须长期保持有货状态，一来二去实则等同于拿5%的股份换了一张生态链的入场门票。